文丨小李飞刀 近日， 刘永好 接受媒体专访时表示，从风控能力、产业布局和资产负债情况看， 新希望的字典里不会有 “爆雷”两个字 。 不过，从资本市场表现看，却没有刘永好说得那般轻松。新希望现价较2020年历史高峰已累跌超80%，市值蒸发超1400亿元。 新希望，究竟怎么了？ 【五年半扣非亏160亿】 当前低迷的新希望，曾经也高光过。 2020年9月，新希望股价一度冲至42元上方，市值逼近1800亿元。彼时，非洲猪瘟带来的超级猪周期仍在延续，A股市场对这家饲料巨头大肆介入养猪寄予厚望。 然而六年后，股价一度跌破6元，回到了十年之前，最新市值仅剩约350亿元。 格雷厄姆曾说过，短期市场是投票机，长期市场是称重机。新希望长达六年的趋势下跌，并非市场情绪所能左右，而是业绩基本面实实在在遭遇了滑铁卢，证伪了此前乐观预期。 2021年，新希望归母净利润巨亏95.9亿元，是上市以来最为惨淡的一年，而此前有财报披露数据以来的26年内均未发生过年度亏损。 当年，业绩亏损的直接原因是猪价大幅下跌，但更深层的问题在于，公司为了抢占养猪风口，大举借债扩张，产能快速膨胀，最终遭遇量价双杀。 2022年至2023年，新希望扣非归母净利润继续亏损，总额超55亿元。次年猪价略有回暖，公司勉强扭亏，但好景不长，2025年起再度陷入亏损泥潭。 ▲
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